Peñarol clasificó a la Copa Libertadores luego de consagrarse campeón uruguayo, venciendo en tres finales a Nacional, su clásico rival. En el último de los enfrentamientos, el Bolso se había puesto en ventaja, pero finalmente el Manya llegó al empate, con un gol de Aguirregaray, y logró un título que se le negaba desde el 2003. De la mano de Diego Aguirre consiguieron un total de 43 puntos, sobre 45 en juego, alcanzando la mejor campaña en la historia.
Luego de la consagración, y de la partida del técnico Diego Aguirre, el conjunto carbonero no pudo conseguir ninguno de los objetivos planteados. Manuel Keosseián se hizo cargo de la dirección técnica del equipo y apenas si alcanzó la sexta posición en el Torneo Apertura, 5 puntos debajo del ganador Defensor Sporting.
Por Copa Sudamericana, los resultados tampoco fueron positivos. En el primer cruce eliminó a Barcelona de Guayaquil. Venció 1-0 en Ecuador, gol en contra del defensor José Perlaza, y se impuso 2-1 en el Centenario con tantos de Jonathan Ramis y Antonio Pacheco.
En octavos de Final el rival fue Goiás. Los brasileños se impusieron por la mínima en Serra Dourada y, pese a caer 3-2 en el Centenario, se clasificaron por los goles anotados en condición de visitante. Ese fue el fin del sueño copero para Peñarol ante el equipo que finalmente terminaría siendo el subcampeón.
Debido a los malos resultados, la Comisión Directiva tomó la determinación de ir a buscar, nuevamente, a la Fiera Aguirre, quien asumió el cargo para llevar adelante su tercer ciclo como entrenador en el club, no sin antes haber sido sondeado por Independiente, previo a la contratación del turco Antonio Mohamed.
El técnico ya planteó los objetivos para 2011: Clausura y Libertadores, y para eso ha incorporado 9 jugadores en el mercado de pases. Durante la pretemporada enfrentó a Palestino de Chile, Fénix, River, Nacional y Vélez, en dos oportunidades. Por el torneo local arrancó con derrota ante Miramar Misiones, le ganó a Wanderers y empató con Fénix.
